课程大纲导入：中国私募股权投资基金的发展1. 私募股权投资基金的起源2. 中美私募股权投资基金的对比3. 私募股权投资基金与私募证券投资基金的区别第一讲：认识私募股权投资基金一、私募股权投资基金的五大特点特点一：买者自负、卖者有责特点二：受人之托，代人理财特点三：分散投资风险特点四：必须是合格投资人特点五：非公开方式募集讨论：公募基金与私募基金的区别二、私募管理人的设立1. 专业化要求1）从业要求——三名高管具备基金从业资格且从业年限不低于3年2）注册资本要求——1000万实缴资本2. 私募基金管理人备案要求1）工商审核与注册要求（注册地与实际经营地、经营范围）2）人员安排（注册人及实际控制人、高级管理人员、从业人员要求）3）机构运营、组织架构、内控机制4）关联方案例：知名明星注册的私募股权投资基金遭遇法院强制执行第二讲：募——私募股权投资基金的募集一、私募股权投资基金的组织形式及组合方式1. 私募股权投资基金的组织形式1）公司制2）契约制3）合伙制讨论：高瓴资本、红杉资本的产品组织形式是哪些？2. 不同类型私募股权投资基金的优劣分析1）优点分析契约型：募集范围广；运营成本低；投资决策效率高；免双重征税公司制：投资者变动对运营影响不大；法律制度完善合伙制：所有权和管理权分离；灵活的分配、激励机制；避免双重征税2）劣势分析契约型：非独立法人，无法以自身为融资；流动性差、转让复杂公司制：双重征税、投资决策效率低合伙制：缴付时间会影响基金正常运营二、私募股权投资基金的募资渠道1. 私募基金管理人募资方式——管理人自己募资、其他渠道募资2. 私募股权投资基金的主要客户群体及合格投资人界定——主要客户群体：企业主、富二代、专职投资人、产业资本、政府资金、机构投资人——合格投资人界定：按照基金业协会要求案例：多房产的银行大户是不是合格投资人三、私募股权投资基金募集的重要组成部分1. 九大要素——名称、类型、管理人、投资方向、期限、规模、管理费、分配机制、起购金额2. 交易结构——契约型、公司型、合伙型3. 产品优势——公司介绍、行业分析、管理团队4. 基金管理人职责与承诺——合法合规承诺书5. 预投项目介绍——项目名称、项目所属行业分析、项目优势、项目预期发展及收益分析案例：某公司的募资渠道分析四、私募股权投资基金的募集九步骤第一步：开立募集账户第二步：合格投资人确定第三步：投资者适当性确认第四步：制作推介材料第五步：投资风险提示第六步：投资者确认第七步：签署基金认购合同第八步：投资冷静期第九步：投资回访五、私募股权投资基金募集中的三大违规行为1. 不合格投资人的推荐——基金份额拆分、基金嵌套2. 公开推介——微信朋友圈宣传、理财沙龙活动3. 推介材料中的夸大收益、隐藏风险——保本收益、担保函案例分析：互联网上的私募股权投资基金拆分销售第三讲：投——私募股权投资基金的投资法一、私募股权投资基金的项目筛选1. 项目的三大来源（渠道）1）自有渠道2）中介渠道3）品牌渠道2. 项目尽调的四大步法第一步：取得基础资料第二步：分析、研究第三步：考察、访谈第四步：建立分析模型3. 项目尽调的三大主要方向方向一：业务方向二：法律方向三：财务讨论：如何快速分析一家公司二、私募股权投资基金中企业的估值计算法1. 成本法2. 市场法3. 收益法讨论：各种估值方法的优劣势分析三、投资中八大核心条款分析1. 估值条款2. 优先购买权3. 反摊薄条款4. 董事会席位5. 保护性条款6. 竞业禁止条款7. 业绩承诺条款8. 回购条款案例：张兰是如何丢掉自己一手创立的俏江南第四讲：管——私募股权投资基金的投后管理一、私募股权投资基金投后管理的的两大作用作用一：了解被投企业的经营运作情况作用二：给企业提供增值服务案例：高瓴资本张磊投资百丽二、私募股权投资基金的投后管理原则及难点1. 私募股权投资基金的投后管理四大原则原则一：持续性原则二：全方位原则三：谨慎性原则四：真实性2. 私募股权投资基金的投后管理的三大难点难点一：私募股权投资基金管理人的监督松懈难点二：被投企业的管理权受到约束难点三：企业内控及治理的不完善案例：王思聪的熊猫互娱不得不说的事情三、私募股权投资基金的投后管理的主要工作1. 以风险控制为主要目的的投后管理1）财务分析2）信息收集3）参与管理案例分析：资金挪用后的强制执行2. 增值服务性的投后管理1）公司架构支持2）人力资源支持3）行业整合支持4）资本运作支持第五讲：退——私募股权投资基金的退出一、私募股权投资基金的项目退出路径1. 多层次资本市场体系介绍——场内市场、场外市场2. 私募股权投资基金的五大退出路径及优劣势分析路径一：IPO退出优势：投资收益高；被投企业认可度高劣势：退出周期长；发行成本高；上市门槛高；企业长期发展有负影响路径二：股权转让优势：操作简单，退出成本低；缩减退出时间，完善退出渠道；快速实现投资收益劣势：潜在购买者不多，估值影响收益；管理层可能会影响决策路径三：回购退出优势：最低收益有保障劣势：被投企业声誉受影响；错失潜在投资机会；有一定的法律障碍路径四：清算退出优势：控制投资损失劣势：基本为投资失败二、私募股权投资基金的清算流程1. 启动清算程序原因分析1）存续期满结束且不展期2）展期结束后进入清算3）触发清算条款4）管理人被取消管理人资质2. 确定清算组——根据合同约定确定、投资人申请指定3. 清算组信息公示——清算人员公布、债权申报预登记4. 开展清算事务1）制定清算方案2）编制财务报表3）基金费用及债券处置4）基金财产分配方案5. 发布清算报告——报告编制说明、基金基本概况说明6. 基金注销——银行账户、税务、工商案例分析：某公司的私募股权投资基金的退出分析第六讲：销——私募股权投资基金的营销一、私募股权投资基金的两大目标客群目标客群一：个人客户1）私行高净值客户2）实业企业主3）券商大客户4）高端住宅客户5）信托非标客户目标客群二：机构客户1）母基金、产业基金2）上市公司3）保险资金4）政府资金5）家族办公室6）企业年金二、私募股权投资基金目标客户营销策略1. 老客户1）专业性2）老带新2. 新客户1）建立信任是关键2）产品逻辑要清晰3）客户资金需求要清晰3. 机构客户1）专业性、资料准备需齐全2）良好的沟通平台3）服务工作要到位三、私募股权投资基金的挑选五原则原则一：选公司——管理人资质、历史过往业绩原则二：找团队——从业背景、行业偏好原则三：观项目——行业空间、竞争格局、生命周期原则四：看数据——项目的IRR、私募股权投资基金的IRR、基金LP的IRR原则五：查监管——基金备案、监管账户、协议监管案例：股权投资5年，亏损35% 四、私募股权投资基金营销要点1. 私募股权投资基金的SWOT分析1）S-优势：宏观经济环境下的新兴行业机会分析、高净值客户的资产配置需求2）W-劣势：投资周期较长、初期企业的投资失败率较大、Pre-IPO的估值较高3）O-机会：资管新规下，融资渠道由间接转为直接下的投资机会、多层次资本市场4）T-威胁：政策调整对私募股权投资基金带来的危机2. 私募股权投资基金的产品介绍-FABE法则1）F-特征：产品基本要素2）A-优点：公司、团队、过往业绩3）B-利益：行业分析，项目介绍4）E-证据：团队跟投3. 私募股权投资基金的五阶段第一阶段：资料准备——专业知识、话术准备（拜访理由：如何给客户带来附加价值）第二阶段：接触客户——如何与客户建立信任关系第三阶段：需求挖掘——客户关心的问题及回避问题第四阶段：展现促成——反对异议处理第五阶段：售后服务——产品运作及时沟通，产生新的销售机会案例：对公联动带来的营销机会